El rally de los mercados se frena tras ajuste en proyecciones de la Fed

El rally que generó el reporte de inflación de EEUU pierde impulso. Las acciones europeas operan con pérdidas y el dólar repunta, en reacción al ajuste al alza en las proyecciones de tasas de la Fed.

Si bien las cifras de inflación mejores a las esperadas impulsaron el S&P500 a otro récord y debilitaron al dólar en una reacción inicial, el mercado luego prestó atención a las nuevas proyecciones de la Reserva Federal. En su esperado “dot plot”, los miembros de la Fed anticiparon solo un recorte de tasas para este año, pero elevaron de tres a cuatro los previstos para 2025.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, insistió en que todavía necesitan ver varios meses de las cifras “avanzando en la dirección correcta” para tener la confianza suficiente que justifique recortes de tasas. Tras una lectura de 0% en el índice de precios de mayo, Wall Street revivió las expectativas de un recorte en septiembre, ahora con un 61% de probabilidad.

Las noticias del “dot plot” estuvieron en realidad en las proyecciones de más largo plazo para las tasas. El crecimiento y la inflación esperada no registraron ajustes, pero la media de los miembros de la Fed ahora anticipa tipos más altos. Así, la tasa de referencia se ubicaría en 4,1% hacia fines de 2025 y no en 3,9%. En el largo plazo, el nivel previsto sube de 2,6% a 2,8%. Cuestionados sobre el nivel neutral de la tasa de interés para la economía estadounidense en el largo plazo, nueve de los 19 banqueros centrales creen que se debe ubicar por encima de 3%, y otros tres en 2,75%. Sólo un banquero central cree que la tasa neutral está por debajo de 2,5%.  

La idea de que la Fed recortará tasas en un futuro en menor magnitud a la prevista no es buena noticia para los mercados y monedas emergentes y otros activos de mayor riesgo. Es esta idea la que estaría pesando sobre los futuros del S&P500, que operan planos antes de la apertura.

Una excepción al sentimiento de cautela es Tesla. Las acciones de Tesla suben casi 5% antes de la apertura. Los accionistas de la empresa votan hoy si aprueban o no el pago de US$ 56.000 millones a su CEO, Elon Musk. “Gracias por el apoyo”, escribe Musk esta mañana, asegurando que los votos a favor superan por amplio margen a quienes se oponen a su compensación.

Los titulares políticos nos llevan esta mañana a Italia y Argentina.

Los líderes del G7 se reúnen desde esta mañana en Italia. En una de sus primeras resoluciones, el Grupo habría acordado un plan para financiar US$ 50.000 millones en préstamos para la reconstrucción de Ucrania, usando activos rusos incautados en Europa. Además, nuevas sanciones obligaron a la bolsa de Moscú a suspender las transacciones con dólares y euros.

El presidente argentino, Javier Milei, viaja a Italia donde se reunirá con otros jefes de estado y la directora del FMI. En Buenos Aires, su gobierno celebra la aprobación de su plan de reformas. La denominada “Ley de Bases” fue aprobada en lo general por el Senado, pero en la votación en particular si bien se aprobaron las medidas para el equilibrio fiscal se rechazaron las alzas de impuestos que era clave para aumentar los ingresos.

Diario Financiero reporta en su titular que Arabia Saudita se acerca a Chile por minerales críticos y Aramco estaría interesada en proyectos de litio. Además, el Consejo Fiscal pone paños fríos ante mejores perspectivas de PIB; y los impuestos declarados en la Operación Renta 2024 cayeron a su menor nivel en los últimos tres años.

ATENTOS A:

• 08:00 Brasil reporta datos de ventas minoristas de abril.
• 08:30 El Banco Central publica la Encuesta de Operadores Financieros.
• 08:30 Wall Street recibe datos del índice de precios al productor y el reporte semanal de subsidios por desempleo.
• 08:30 La Sociedad Nacional de Agricultura presenta sus proyecciones en el seminario “¿Cómo viene la temporada 2024-2025?”.
• 12:00 El mercado podrá escuchar la entrevista del presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, a la secretaria de Tesoro, Janet Yellen.
• 15:00 Analistas esperan que Argentina reporte una variación mensual de 4,9% del índice de precios en mayo.
• 19:00 El Banco de la República de Perú anuncia su decisión de política monetaria. Se espera una baja de 25 puntos base, que lleve la tasa a 5,50%.
• 23:00 El Banco de Japón anuncia su decisión de política monetaria. El mercado espera que la tasa se mantenga en 0,1%.